特朗普與習近平峯會後，英偉達H200對華交易仍凍結——但原因與預期不同

美國總統特朗普飛往北京，在最後一刻帶上英偉達CEO黃仁勳，兩天後離開，對記者表示芯片出口“可能有事發生”。但實事上，自2025年12月特朗普首次批准銷售以來，沒有一塊英偉達H200芯片運往中國。美國貿易代表Jamieson Greer告訴彭博社，半導體控制甚至不在雙邊議程上。

峯會戲劇性場面掩蓋了更重要的進展。H200並非因為華盛頓不允許而停滯——華盛頓已經放行。包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動和京東在內的約10家中國公司持有美國出口許可證，每家可購買多達7.5萬塊H200芯片，聯想和富士康被授權為經銷商。芯片不流動是因為北京不允許自己的公司提貨。

兩個框架，一種僵局

美國規則要求所有中國客户訂購的H200芯片必須在中國境內使用。而北京則指示中國科技公司將英偉達芯片限制在海外運營，同時支持國內製造。這兩個要求相互排斥。據Implicator稱，獲得出口許可的芯片不能合法部署在北京想要部署的地方，而北京也不會批准美國許可證所要求的國內使用。

商務部長Howard Lutnick上月在參議院聽證會上表示，中國企業正試圖將投資集中在國內供應商上，包括華為。中國國務院還下令進行供應鏈安全審查，旨在減少對美國半導體的依賴。政策矛盾並非偶然，這正是關鍵所在。

華為在談判期間獲益

峯會前後幾天出現了幾個長期比特朗普的臨別評論更重要的數據點。DeepSeek確認其最新模型已優化為在華為處理器上運行。騰訊首席戰略官表示，中國GPU供應將在2026年逐步增加。一位阿里巴巴高管表示，其T-Head專有GPU已達到規模化量產。

此前，DeepSeek V4於4月發佈，該模型適配了華為昇騰芯片——這是首個在訓練（不僅推理）階段適配中國前沿模型的主要模型。峯會一週所證實的是，這種轉變不再是實驗性的，而是供應鏈政策。過去幾個季度，英偉達中國收入已降至約5%，低於出口管制收緊前的20%以上。該公司對本季度的指導假設中國收入為零。

黃仁勳在最後一刻被納入代表團——特朗普在看到媒體報道他沒有被邀請後直接給他打電話——暗示了緊迫性。結果則顯示了當阻礙是結構性而非程序性時，CEO外交的侷限性。

對AI行業的啓示

僵局的意義超越雙邊表象。中國AI平台現在正根據國內指令在華為的計算堆棧上構建。世界第二大AI市場中哪種AI硬件架構將佔主導地位的問題，正在由政府指令而非技術基準來決定。

北京引導平台轉向華為昇騰芯片而非英偉達H200，不僅是貿易姿態，更是一個結構性賭注：性能差距將很快縮小，以至於鎖定在國產堆棧中是可管理的。DeepSeek V4的結果表明這一賭注可能是正確的，至少在推理工作負載方面。

特朗普説可能有事發生。Greer説決定權在中國。兩者都正確，但都沒有改變現狀：H200交易已獲批准、獲得許可，但被凍結，華為正填補其留下的空白。