Nvidia H200中国取引はトランプ・習近平首脳会談を生き延びたが、誰も予想しなかった形で

トランプ大統領は北京に飛び、最後の瞬間にNvidia CEOのジェンセン・ファン氏を同行させ、2日後に去り、記者団に半導体輸出について「何かが起きるかもしれない」と語った。しかし現実には、2025年12月にトランプ氏が販売を承認して以来、Nvidia H200チップは1枚も中国に出荷されていない。米通商代表部のジェイミーソン・グリア氏はBloombergに対し、半導体規制は二国間議題にすら載っていなかったと述べた。

首脳会談の演出の陰で、より興味深い進展があった。H200が停滞しているのはワシントンが許可しないからではない。ワシントンはすでに許可している。アリババ、テンセント、バイトダンス、JD.comを含む約10社の中国企業が、それぞれ最大75,000枚の米国輸出許可を保有しており、LenovoとFoxconnが販売代理店として承認されている。チップが動かないのは、北京が自国企業の受け取りを許可しないからだ。

2つの枠組み、1つの膠着状態

膠着の仕組みを明確に理解する価値がある。米国のルールでは、中国顧客が注文したすべてのH200チップは中国国内でのみ使用されなければならない。一方、北京は中国のハイテク企業に対し、Nvidiaチップの使用を海外事業に限定し、国内製造を支援するよう指示している。この2つの要件は相互に排他的である。

輸出が許可されたチップは、北京が配備したい場所に合法的に配備できず、北京は米国ライセンスが必要とする国内使用を承認しない、とImplicatorは述べている。

商務長官ハワード・ラトニック氏は先月の上院公聴会で、中国企業は投資を国内サプライヤー（Huaweiを含む）に集中させようとしていると述べた。中国国務院はまた、米国半導体への依存を減らすことを目的としたサプライチェーン安全保障の見直しを命じている。政策の矛盾は偶然ではない。それが要点である。

外交官が話し合っている間にHuaweiが得たもの

首脳会談の前後数日間で、長期的にはトランプ氏の別れの言葉よりも重要なデータポイントがいくつか生まれた。DeepSeekは、最新モデルがHuaweiプロセッサで動作するように最適化されたことを確認した。テンセントの最高戦略責任者は、中国のGPU供給が2026年までに段階的に増加すると述べ、アリババの幹部はT-Head独自GPUが大規模生産を達成したと述べた。

これは、4月にリリースされたDeepSeek V4がHuaweiの昇華チップに適応したことに続く。これは、トレーニング（推論だけでなく）において中国のフロンティアモデルが初めて適応したものである。首脳会談の週が確認したのは、この移行がもはや実験的ではなく、サプライチェーン政策になったということだ。Nvidiaの中国売上高は、輸出規制が強化される前の20%以上から、ここ数四半期で約5%に減少した。同社の今四半期のガイダンスは中国からの収益をゼロと想定している。

ファン氏の最後の瞬間の代表団への参加（トランプ氏は彼が招待されていないというメディア報道を見た後、直接電話した）は緊急性を示唆していた。結果は、障害が手続き的ではなく構造的である場合にCEO外交が達成できる限界を示した。

AI業界への示唆

膠着状態は二国間の表面的な問題を超えて重要である。中国のAIプラットフォームは現在、Huaweiの計算スタック上に構築するという国内義務の下で運営されている。世界第2位のAI市場でどのAIハードウェアアーキテクチャが支配的になるかという問題は、技術ベンチマークではなく政府の指令によって答えられている。

北京がプラットフォームをNvidia H200ではなくHuawei昇華チップに向けさせているのは、単なる貿易姿勢ではない。これは、性能差が十分に早く縮まり、国内スタックにロックインされることが管理可能であるという構造的な賭けである。DeepSeek V4の結果は、少なくとも推論ワークロードにおいては、この賭けが正しい可能性を示唆している。

トランプ氏は何かが起きるかもしれないと言った。グリア氏は決定は中国の主権であると言った。どちらも正しく、現状を変えるものではない。H200取引は承認され、許可され、凍結されており、Huaweiがその空白を埋めている。