甲骨文股價遭遇2001年以來最糟糕一週，AI融資擔憂加劇

甲骨文公司（Oracle）股價本週遭遇25年來最糟糕的表現，截至週五收盤累計下跌19%，創下自2001年8月互聯網泡沫破滅以來的最大單週跌幅。投資者對該公司沉重的債務負擔以及其在人工智能基礎設施上的鉅額投資能否帶來回報日益感到擔憂。

在截至今年5月的2026財年中，甲骨文的資本支出飆升162%，達到近560億美元，而自由現金流為負240億美元，總債務高達1300億美元。為了履行對OpenAI等客户的AI基礎設施承諾，甲骨文不得不大量舉債，這使得其資產負債表面臨風險，同時專注於利潤率較低的業務。

為了與亞馬遜、微軟和谷歌等雲巨頭競爭，甲骨文正加速建設數據中心。然而，與競爭對手不同，甲骨文無法提供完整的全棧技術。公司計劃在2027財年通過債務和股權融資籌集400億美元，其中包括此前宣佈的200億美元股票發行。在此之前的上一財年，甲骨文已通過債務銷售籌集了430億美元，股權發行籌集了50億美元。

儘管投資者擔憂加劇，大多數華爾街分析師仍看好甲骨文的前景。根據FactSet的數據，71%的分析師建議買入該股，為15年來的最高比例。Evercore分析師在報告中表示，儘管融資和槓桿問題仍是短期投資者關注的焦點，但需求信號依然強勁。

甲骨文還面臨其他市場逆風。隨着投資者擔心AI模型可能取代許多軟件產品的功能，軟件板塊整體走弱。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）2026年以來下跌16%，而甲骨文跌幅達24%。此外，甲骨文2026財年員工總數減少13%至14.1萬人，銷售和營銷部門明顯收縮。

聯合創始人拉里·埃裏森本月未出席財報電話會議，由雙CEO Clay Magouyrk、Mike Sicilia和新任財務官Hilary Maxson回答問題。由於股價下跌，埃裏森在全球富豪榜上的排名被谷歌聯合創始人拉里·佩奇、謝爾蓋·布林、亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯和邁克爾·戴爾超過。儘管如此，埃裏森的身家仍超過2000億美元。

甲骨文繼續推進其擴張計劃，目標是在2027年於密歇根州、新墨西哥州和得克薩斯州建設數據中心。Maxson在財報電話會議上表示：“在追求這些機遇的同時，我們將繼續專注於嚴格的資本配置、維持強勁的資產負債表並保持投資級信用評級。”