微軟雲業務帶來收入增長

微軟在週三公佈了截至6月30日的季度財報，營收達到900億美元，同比增長18%，超出華爾街預期，推動股價盤後上漲超過7%。公司的雲業務和AI服務表現強勁，成為增長的主要動力。其中，微軟雲收入達到593億美元，同比增長27%；Azure業務收入增長43%。此外，Microsoft 365 Copilot的付費使用者數量較上一季度增長了50%。

微軟董事長兼執行長薩提亞·納德拉在宣告中表示：“我們正在成本效益曲線上推進前沿，確保每個客戶都能將代幣轉化為業務成果。本財年，Azure收入首次突破1000億美元，Microsoft 365 Copilot付費席位超過3000萬，這反映了客戶對我們推動其AI轉型的信心。”不過，在約4.5億Microsoft 365商業客戶中，3000萬席位並不算壓倒性的支援，但考慮到微軟在席位費用基礎上還引入了基於使用量的計費方式，這一數字仍具有意義。

本季度運營收入為406億美元（同比增長18%），淨利潤為358億美元（同比增長31%），每股攤薄收益4.81美元（同比增長32%）。微軟對Anthropic的投資在本季度帶來了約32億美元的收益。整個2026財年（截至6月30日），營收達到3318億美元，增長18%；運營收入1552億美元（增長21%）；淨利潤1337億美元（增長31%）；每股收益17.95美元（增長32%）。

這些業績足以緩解投資者對微軟大手筆資本支出的擔憂。本季度資本支出達到410億美元，同比增長70%，比上一季度的319億美元增長約28%。部分股東的樂觀情緒可能歸因於微軟使用了融資租賃，這使得公司能夠在不立即支付的情況下投資資料中心。在投資者電話會議上，首席財務官艾米·胡德表示，約三分之二的資本支出用於CPU和GPU等短期資產，融資租賃約佔56億美元。

微軟聲稱有許多潛在客戶正等待使用其正在建設的資料中心。胡德指出：“商業剩餘履約義務增長了84%，達到6780億美元。”這表明客戶對雲服務的需求超過了可用容量。

Emarketer分析師Gadjo Sevilla表示：“微軟的資本支出數字無疑是這份報告中最受關注的專案，而它帶來的更多是樂觀而非警報。微軟在第四財季花費了358億美元用於物業和裝置，是去年同期的兩倍多，使全年資本支出達到1159.5億美元，較2025財年增長近80%。儘管如此，公司仍產生了554.4億美元的季度運營現金流，同比增長30%，這是一個積極訊號，表明AI建設並未蠶食核心業務。”

儘管微軟收入強勁，但關於AI支出可能無法獲得回報的擔憂仍然存在——Meta的財務結果令人失望便是一個例子。惠譽評級週一警告稱，AI市場回撥的可能性已成為主要信用風險。該機構表示：“收入的不確定性以及資本市場與經濟與AI的緊密聯絡，使得在長期回報潛力被重新評估時，信用面臨脆弱性。個股和科技股指數已出現短期波動，但更大、更持久的回撥可能根據其規模、持續時間和蔓延程度產生更廣泛的市場、宏觀和信用影響。”