1999.ai：人工智慧與網際網路泡沫的昨日重現

Scott Galloway在其最新文章中，將當前的人工智慧熱潮與1999年的網際網路泡沫進行了深刻對比。他指出，儘管兩者在技術革命性上相似，但AI泡沫的破裂可能帶來不同的結局。Galloway提醒我們，歷史不會簡單重複，但押韻之處令人不安。

1999年，網際網路公司憑藉“.com”字尾就能獲得鉅額融資，當時39%的風險投資流向網際網路企業。Pets.com等明星公司迅速上市，卻因商業模式不可持續而破產。如今，OpenAI等AI巨頭上演著相似的故事：2025年虧損210億美元，每1美元訂閱收入需支出近3美元，廣告業務預測與現實相差90%。Sam Altman甚至提出以5%股權換取美國納稅人救助，被Galloway視為“偽裝成投資機會的紓困”。這一提議引發了廣泛爭議，甚至讓參議員伯尼·桑德斯提議對AI股權徵收一次性50%的稅來設立主權財富基金。

AI泡沫的連鎖反應正在顯現。最初是B2C公司受衝擊，隨後B2B企業如Sun Microsystems因客戶破產而崩潰。當前，企業級AI支出雖激增，但Uber和DoorDash等公司已開始限制AI使用，轉向實際生產力驗證。Galloway警告，迴圈融資將導致多米諾效應，從應用層到基礎設施層全面塌陷。Palo Alto Networks執行長Nikesh Arora指出，大規模採用需要代幣成本今年下降20%、明年下降90%。Meta技術長Andrew Bosworth也在內部備忘錄中強調：“動作不等於進步，代幣使用量本身不是衡量影響的指標。”儘管如此，企業失控的支出仍在推動Anthropic等公司的估值飆升，其年度經常性收入已達470億美元。

儘管泡沫風險高企，Galloway對AI的長期潛力仍持樂觀態度。他類比電力革命，認為真正的生產力飛躍來自全新企業而非現有公司嫁接AI。最終，AI創造的價值可能主要被使用者獲取，而非股東。正如他所說：“我們可能已經透過了一項財富稅，只是不是AOC設想的那一個。”此外，團隊研究員Mia Silverio也對矽谷的人形機器人熱潮進行了分析，相關文章可在Extra Credit通訊中查閱。