为什么人工智能是一个泡沫

文章深入分析了AI投资泡沫的成因，指出市场共识已经形成。核心论据包括：AI基础设施年支出超5000亿美元，但消费者AI收入仅120亿美元；OpenAI财务数据显示2025年营收130.7亿美元，但成本340亿美元，净亏损385亿美元；比较了与2000年互联网泡沫的异同；揭示了循环融资、芯片快速贬值、表外负债等隐藏风险；并以CoreWeave为例说明系统性脆弱性。文章还讨论了泡沫破裂可能引发的三种传染形式。