AI経済の現状

2026年6月25日、Exponential Viewは初の「AI経済の現状」レポートを発表した。レポートによると、過去12ヶ月間で生成AIエコシステムは1100億ドルの収益（重複排除後）を上げ、年換算では1750億ドルのランレートに達する。この成長率はモバイルやインターネットの波の約3倍である。

方法論：ボトムアップの重複排除

需要側の測定が本レポートの核心である。供給側（チップ、メモリ、トランスなど）は公開情報が多いが、需要側はOpenAI、Anthropic、Cursorなどの非公開企業が中心で透明性に欠ける。研究チームはハイパースケーラー（アマゾン、グーグル、マイクロソフト）の公開声明、サプライヤーや顧客の情報、信頼性の高いリークや自己報告を分析し、企業・事業単位ごとの財務モデルを構築した。重要な原則は重複カウントを避けることだ。例えば、ユーザーがAnthropicにClaude利用料として1ドル支払い、Anthropicがアマゾンに0.5ドル支払った場合、レポートではエンドユーザーの1ドルのみを記録する。

レポートは以下の項目を除外している：内部AI活用による効率改善（MetaやGoogleのレコメンデーション改善による広告収入増）、プロフェッショナルサービス・システムインテグレーション、中国市場の収益（v1では未含）。

収益はGPU費用を賄えるか？

レポートはAI関連の設備投資（CapEx）を通常のCapExから分離し、コンピュート資産を6年、その他インフラを14年で減価償却する。モデルによると、ハイパースケーラーのAI収益は減価償却費をかろうじてカバーする。6年の耐用年数は妥当であり、需要が利用可能なAIコンピュートを上回っていること、オペレーターがGPUフリート管理に習熟していることを反映している。

トークンの未来：価格下落、使用量急増

レポートはトークン価格下落の影響も調査した。需要の弾力性により、10%の価格低下は12-18%の使用量増加をもたらし、総支出は増加し続ける。しかし、トークン自体は経済価値の測定単位として不十分であり、品質調整済み出力トークン（生成量、ユーザー可視出力割合、モデル能力の組み合わせ）がAI経済の「知能指数」としてより優れていると提案する。

レポートのその他の内容

レポートはさらに、AI需要が米国電力業界に与えた影響と効率変化、トークンコストの動向と従量課金による市場拡大の可能性、異なる価格・能力シナリオにおけるAI需要成長の4つのシナリオをカバーしている。

本レポートはv1であり、フィードバックを歓迎する。連絡先は原文を参照。