情景意識的喪失

我絕非金融專家，但我現在確實有一些建議給那些專家：不要給你的對沖基金起一個一旦爆倉就會非常搞笑的名字。不要用像“長期資本管理”或“Amaranth Advisors”（以不朽之花命名）這樣的名字。當然，也不要稱自己為“情景意識”，這幾乎就等於“傲慢公司”。

無論如何，由一位24歲的前OpenAI員工創立的、專注於人工智慧押注的對沖基金“情景意識”，在經歷了幾周AI股票的糟糕表現後，已將其大部分或全部公開股票投資組合出售給Ken Griffin的Citadel——具體取決於報道來源——這就是我們現在都意識到的情景。你可能還記得本週早些時候我曾指出市場對AI風險變得特別緊張；事實證明，我們發現了一家在裸泳的公司。

情況有多糟？根據CNBC，該基金在7月初價值450億美元。現在，在將資產出售給Griffin後，它價值100億美元。此前歷史最高交易虧損紀錄是由Archegos Capital Management保持的，根據《華爾街日報》，它在2021年10天內損失了80億美元。如果這些數字屬實，情景意識的AI押注損失了三倍。

這場災難的每一個細節都比上一個更有趣。情景意識有八名員工，其中四人是投資專業人士。CNBC寫道：“基金在第一季度末的最大持倉包括Nebius Group、SanDisk、Micron和CoreWeave。這四隻股票本月均下跌超過35%。”我預計未來幾天我們會聽到更多訊息，尤其是來自這些賭徒交易對手方的華爾街專業人士。

我們是怎麼走到這一步的？情景意識有限合夥公司以一系列關於機器智慧的膚淺文章命名，這些文章由名字不太可能的Leopold Aschenbrenner——這位24歲的對沖基金策劃者——發表。“我們正在建造可以思考和推理的機器，”他寫道，暴露了他根本不知道思考可能意味著什麼。“到2025/26年，這些機器將超越許多大學畢業生。到本十年末，它們將比你我都聰明；我們將擁有超級智慧，這是這個詞的真正含義。在此過程中，半個世紀以來未見的安全力量將被釋放，不久之後，‘專案’將啟動。如果幸運的話，我們將與中共展開全面競賽；如果不幸，則是全面戰爭。”

我內心有一部分想逐行剖析這裡每一個說法，從第一句“你可以先在舊金山看到未來”開始，但我將抑制這種衝動。這些文章是對沖基金的理論基礎。其結論是人工通用智慧是真實的（笑）並將在2027年到來（笑死）。所以對沖基金的全部目的就是儘可能多地將資金投入AI股票，然後變得非常非常富有。

“基本上，這家投資公司有點像AI方面的智囊團，”Aschenbrenner在接受Dwarkesh Patel的四小時播客採訪時說，這是矽谷精英偏愛的智力媒體。“我們將比任何在紐約管理資金的人擁有更多的情景意識。我們肯定會在投資上做得很好，但同樣的情景意識對於理解正在發生的事情、公開作為理性聲音以及能夠處於提供建議的位置也很重要。”

我真的無法開始解釋這篇論文的糟糕圖表是如何打動某種矽谷人的。Axios熱情地寫道，他的論文“是對高層矽谷對話的有用而開闊眼界的綜合”。Aschenbrenner的見解“擴大了我作為AI從業者的視野，超越了技術方面”，SAMMY Labs的聯合創始人Shav Vimalendiran寫道，該公司旨在簡化法律條文。你知道還有誰喜歡它嗎？伊萬卡·特朗普，她稱其為“極好且重要的讀物”。

情景意識的投資者包括Stripe聯合創始人Patrick和John Collison，以及兩位Meta AI負責人Daniel Gross和Nat Freedman。該基金的研究總監是Carl Shulman，他曾在Peter Thiel的Clarium Capital工作。最終，Jane Street——華爾街公司，年輕的Effective Altruists（包括Sam Bankman-Fried）曾加入——也投資了。《華爾街日報》6月寫道：“Jane Street對情景意識的投資尤其引人注目，因為該公司很少向外部資金經理分配資本。”

為什麼這些據說嚴肅的人會投資一個24歲年輕人的第一隻對沖基金？我最好的猜測是，Aschenbrenner的投資者依賴他積累的社會信譽。社會證明是驗證人員最懶惰且最災難性的方式——問任何Theranos投資者，或者任何讓Bernie Madoff管理資金的人——但我認為這對矽谷來說已經足夠了。

17歲時，Aschenbrenner被Tyler Cowen稱為“經濟學神童”，Tyler Cowen是一位在矽谷圈子中著名的自由市場經濟學家。根據《財富》雜誌，Cowen的Emergent Ventures甚至給了他資助。Aschenbrenner在由Stripe資助的出版物《Works in Progress》上發表文章。在哥倫比亞大學期間，他共同創立了該大學的Effective Altruism分會。2021年以19歲之齡作為哥倫比亞大學致告別辭的優秀畢業生畢業後，Aschenbrenner前往FTX Future Fund工作，這是加密貨幣交易所FTX的慈善部門，在Sam Bankman-Fried的欺詐行為曝光後倒閉。他在該基金的同事包括Effective Altruism運動的哲學之王William MacAskill，以及後來成為Anthropic幕僚長的Avital Balwit。

從那裡，他立即得到了OpenAI超級對齊團隊的工作。《財富》雜誌引用了幾位前同事的話，稱他“政治笨拙”、傲慢且粗暴。《財富》的Sharon Goldman在她的特寫中寫道：“多位研究人員還描述了一次假日聚會，在輕鬆的組討論中，Aschenbrenner直接告訴了當時的Scale AI CEO Alexandr Wang OpenAI有多少GPU——‘就這麼公開說出來’，正如有人所說。”（Wang和Aschenbrenner都否認此事發生。）Aschenbrenner後來因洩露內部資訊被OpenAI解僱，事件與Scale AI無關。兩個月後，Aschenbrenner發表了他的論文《情景意識》。

現在敏銳的讀者可能會注意到，Aschenbrenner在創立對沖基金之前沒有任何資金管理經驗。他們還可能注意到，Aschenbrenner的全部工作經驗是FTX的幾個月和OpenAI的大約一年。他們可能想知道這是否意味著Collison、Gross和Freedman有太多閒錢來資助這個小混蛋。（是的，顯然。向富人徵稅！）

以下是Aschenbrenner在2024年那美好時光中描述基金策略的方式：“顯然，不爆倉是第一和第二要務，”他對Patel說。“你必須把握好時機。通往AGI路上的押注順序實際上相當關鍵。人們低估了它。”

未來幾天我們將更全面地瞭解情景意識如何崩潰和燃燒，但現在看來是這樣。對沖基金經常借錢以最大化押注。所以如果你真的相信AI是未來，“你不會把100%的資金（以及投資者的資金）投入AI熱潮，”彭博社的Matt Levine寫道。“你會把，比方說，300%的資金投入AI熱潮。”該基金一度聲稱上漲了439%。

同樣的借貸可以放大你的收益，也會放大你的虧損。如果你借錢押注AI股票，而這些股票下跌——正如最近那樣——借錢給你的人會發出所謂的“追加保證金通知”，要求你增加貸款抵押品。首先，根據《金融時報》昨天的報道，情景意識與其投資者和貸款人舉行了電話會議以籌集更多資金。它甚至向一些投資者提供了購買其投資組合部分的機會。今天早上，情景意識將其“160億美元公開股本中的大部分”出售給了Griffin的Citadel，《金融時報》報道。

公開股本是最流動的部分。情景意識仍然持有私人投資，包括在Anthropic的50億美元，《金融時報》報道。據CNBC，情景意識也在談判出售該股份，“但不確定交易是否完成。”

“你必須非常非常小心你的整體風險定位，”Aschenbrenner在2024年說。“如果你期待這些瘋狂事件發生，那麼會有你無法預見的瘋狂事情。”其中之一也許是人工通用智慧不會到來——或者至少不會在2027年前到來。“一個朋友開玩笑說，這家投資公司對我來說是對沖完美的，”Aschenbrenner說。“要麼本十年發生AGI，我的人力資本貶值，但我將其轉化為金融資本；要麼沒有AGI，公司表現不佳，但我才二十多歲，還很聰明。”是的，Aschenbrenner當然還在20多歲！