Oracle株、2001年以来の最悪の週、AI資金調達懸念が高まる

Oracle株は今週、25年ぶりの大幅下落となり、週間で19%下落した。これは2001年8月のドットコムバブル崩壊時以来の大きな下落率である。投資家の間では、同社の負債拡大と人工知能（AI）インフラへの巨額投資が実を結ぶかどうかへの懸念が高まっている。

2026会計年度（5月まで）の設備投資は前年比162%増の約560億ドルに達し、フリーキャッシュフローは約240億ドルのマイナスとなった。負債総額は1300億ドルに上る。Oracleは主にOpenAI向けのAIインフラ約束を果たすため、記録的な借り入れを行っており、バランスシートのリスクが高まっている。

同社はアマゾン、マイクロソフト、グーグルなどのクラウド大手と競合するため、データセンターの開設を急いでいる。しかし、ライバル企業のようにフルスタックのテクノロジーを提供できないという課題がある。Oracleは2027会計年度に、債務と株式発行により400億ドルを調達する計画だ。前会計年度には430億ドルの社債発行と50億ドルの株式発行を実施している。

投資家の懸念が高まる一方、大多数のウォール街アナリストはOracleの見通しに強気だ。FactSetによると、アナリストの71%が買い推奨を維持しており、これは15年ぶりの高水準。Evercoreのアナリストは「短期的には資金調達とレバレッジが投資家の議論の中心になるだろうが、需要シグナルは依然強い」と指摘している。

Oracleは他の市場逆風にも直面している。ソフトウェア銘柄全体が売り圧力にさらされており、iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）は2026年に入り16%下落、Oracleも24%下落した。また、2026会計年度の従業員数は13%減の14万1000人となり、営業・マーケティング部門が縮小した。

共同創業者のラリー・エリソン氏は今月の決算電話会議に欠席し、代わりに共同CEOのクレイ・マゴーク氏とマイク・シチリア氏、新CFOのヒラリー・マクソン氏が対応した。株価下落により、エリソン氏の資産はグーグル共同創業者のラリー・ペイジ氏、セルゲイ・ブリン氏、アマゾンのジェフ・ベゾス氏、マイケル・デル氏に抜かれたが、それでも2000億ドル以上の価値がある。

Oracleは拡大計画を推進しており、2027年にはミシガン州、ニューメキシコ州、テキサス州にデータセンターを建設する予定だ。マクソン氏は決算電話会議で「これらの機会を追求する一方で、規律ある資本配分、強固なバランスシートの維持、投資適格格付けの維持に注力する」と述べた。