Nvidia、AIインフラに台湾で年間1500億ドル投資へ

今年初め、ジェンスン・フアン氏は巨額の小切手を切った。5000億ドルを米国のデータセンターにコミットするという発表は、大統領を喜ばせ、関税の脅威を遠ざけるような華やかさで行われた。トランプ氏はフアン氏を「賢い」と称賛し、一部のNvidiaチップに対する輸出規制は緩和された。その時点では、全員が望むものを得たように見えた。ところが、フアン氏は台湾に飛び、新しいNvidia本社の起工式を行い、ロイター通信によれば、同社は台湾で年間1500億ドルを支出することを発表した。彼は台湾を「AI革命の震源地」と呼び、チップが作られ、パッケージングが行われ、AIスーパーコンピューターが構築される場所だと述べた。そして、そのおかげでNvidiaは3〜5年後にはさらに価値が高まると語った。トランプ政権からはまだコメントはない。Nvidiaは両方の発表の間の緊張についての質問に回答しなかった。しかし、その緊張は誰も認めなくても存在しており、AIインフラが実際にどこにあるのか、政治家がどこに置きたいと望んでいるのかについて何かを物語っている。

フアン氏が台湾に賭けるのは感傷からではない（彼は9歳で米国に移住するまで台湾で生まれたが）。彼が台湾に賭けるのは、AI業界が依存する製造エコシステムがそこにあり、長い間他の場所にはないからだ。具体的な制約はパッケージングである。現代のAIアクセラレータに必要な高密度構成にチップを積み重ねて接続するプロセスである先端チップパッケージングは、TSMCの米国工場ではまだ利用できない。それは台湾に存在する。Nvidiaの次期主要AIシステム「Vera Rubin」は、フアン氏が「歴史的な飛躍」であり「史上最大のインフラ構築を開始する」と述べたものだが、その全寿命を通じてサプライチェーンの制約に直面するだろう。台湾本社はその対策の一部でもある。

さらに広範なエコシステムがある。Foxconn、Wistron、Quanta Computerはすべて台湾基地から手の届く範囲にある。これらの企業が実際にAIサーバーを大規模に組み立てている。テック大手は今年、全体で7500億ドルをAIインフラに費やす計画であり、そのかなりの部分がこのネットワークを通じて流れる。フアン氏は声明を出すために台湾に本社を建設しているわけではない。そうしなければ、サプライチェーンの制約が、彼自身の説明によれば異常な速度で加速している需要に応えるNvidiaの能力を阻害するからだ。

米国の製造推進は現実だが、業界が今必要とする水準には数年遅れている。4年前にNvidiaが初めて米国本土でチップ生産を開始したとき、フアン氏はそれを需要を満たしサプライチェーンを強化するためだと位置づけた。彼がそのとき言わなかったこと、そして台湾発表で今明らかになったことは、米国生産は補完であり、台湾は依然として基盤であるということだ。

フアン氏がワシントンから解決できない中国問題：トランプ氏の輸出規制は、高度なNvidiaチップを中国の手に渡らないようにし、北京を米国技術に依存させることを目的としていた。結果はほぼ逆だった。中国は、トランプ氏の課徴金の対象となるチップはまず米国を経由する必要があるという要件のため、チップの購入を完全に停止した。北京は、自国市場でハードウェアを改ざんされるリスクを冒すくらいなら、なしで済ませる方を選んだ。Nvidiaは中国市場をほとんどHuaweiに譲り渡している。フアン氏自身、米国のシンクタンクに対して、トランプ氏の輸出規制は「すでに大部分が逆効果」であり、中国ほどの市場を譲るのは「戦略的にあまり意味がない」と述べた。これは、依然としてホワイトハウスと良好な関係を維持する必要がある人物による慎重な言い回しだが、意味は十分に明確だ。トランプ氏がフアン氏を連れて習近平氏と会談した首脳会合では、チップに関して何の成果も得られなかった。トランプ氏はその後、中国は自国開発を望み、H200より先進的だと主張するものをすでに持っているため、Nvidia製品を購入する計画はないと確認した。それが本当かどうかは別問題だ。別問題ではないのは、Nvidiaがフアン氏の同意しないが公然と反対できない政策により、世界最大のAI市場の一つへの有意義なアクセスを失ったことだ。

こうしてフアン氏は、米国市場は完全に実現できない国内生産を望み、中国市場は逆効果だと思う政策によって事実上閉鎖され、実際に依存している製造エコシステムは台湾にあり、米国大統領が保護について混乱したシグナルを送っている領域である、という状況を乗り切っている。

この綱渡りがどれだけ続くか：フアン氏は、Nvidiaの実際の運営場所を変えずにトランプ氏を満足させることに驚くほど成功してきた。100万ドルのマール・ア・ラーゴディナーは好意を買い、5000億ドルの米国データセンターコミットメントは輸出規制の緩和を得た。それでも台湾発表は行われた。このパターンは、それが機能しなくなるまで機能する。7月には、データセンターで使用される半導体に追加関税が必要かどうかの調査が結論を出し、特に企業に国内製造を促すためのものだ。Nvidiaはこれまでトランプ氏の関税レジームの最悪の部分を免除されてきた。その免除は、より多くの圧力が必要という結論が下された場合に存続するとは限らない。フアン氏は、米国投資へのコミットメント（実際だがAIインフラの建設場所を実際に移すには不十分）が、トランプ氏の次の動きより先を行くのに十分だと賭けているように見える。これまでのところうまくいっている。台湾本社は2030年までに稼働し、現政権が容易に覆せる期間をはるかに超える。

これらすべての正直な読み方は、世界のAIインフラ問題は政治的圧力や大統領声明によって解決されるものではないということだ。台湾は世界の最先端チップの90％以上を生産している。その集中は数十年かけて構築され、意味のある分散化にはさらに数十年かかる。フアン氏はこれを知っている。トランプ氏の顧問も知っている。年間1500億ドルが台湾に流れるのは、Nvidiaが現実を認め、政治的な議論が追いつく間の対応である。AIはそれが構築できる場所で構築されている。今のところ、それはまだ台湾だ。本社は、ワシントンで何が発表されようとも、少なくとも今後10年間はそれを永続的なものにする。