微软云业务带来收入增长

微软在周三公布了截至6月30日的季度财报，营收达到900亿美元，同比增长18%，超出华尔街预期，推动股价盘后上涨超过7%。公司的云业务和AI服务表现强劲，成为增长的主要动力。其中，微软云收入达到593亿美元，同比增长27%；Azure业务收入增长43%。此外，Microsoft 365 Copilot的付费用户数量较上一季度增长了50%。

微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉在声明中表示：“我们正在成本效益曲线上推进前沿，确保每个客户都能将代币转化为业务成果。本财年，Azure收入首次突破1000亿美元，Microsoft 365 Copilot付费席位超过3000万，这反映了客户对我们推动其AI转型的信心。”不过，在约4.5亿Microsoft 365商业客户中，3000万席位并不算压倒性的支持，但考虑到微软在席位费用基础上还引入了基于使用量的计费方式，这一数字仍具有意义。

本季度运营收入为406亿美元（同比增长18%），净利润为358亿美元（同比增长31%），每股摊薄收益4.81美元（同比增长32%）。微软对Anthropic的投资在本季度带来了约32亿美元的收益。整个2026财年（截至6月30日），营收达到3318亿美元，增长18%；运营收入1552亿美元（增长21%）；净利润1337亿美元（增长31%）；每股收益17.95美元（增长32%）。

这些业绩足以缓解投资者对微软大手笔资本支出的担忧。本季度资本支出达到410亿美元，同比增长70%，比上一季度的319亿美元增长约28%。部分股东的乐观情绪可能归因于微软使用了融资租赁，这使得公司能够在不立即支付的情况下投资数据中心。在投资者电话会议上，首席财务官艾米·胡德表示，约三分之二的资本支出用于CPU和GPU等短期资产，融资租赁约占56亿美元。

微软声称有许多潜在客户正等待使用其正在建设的数据中心。胡德指出：“商业剩余履约义务增长了84%，达到6780亿美元。”这表明客户对云服务的需求超过了可用容量。

Emarketer分析师Gadjo Sevilla表示：“微软的资本支出数字无疑是这份报告中最受关注的项目，而它带来的更多是乐观而非警报。微软在第四财季花费了358亿美元用于物业和设备，是去年同期的两倍多，使全年资本支出达到1159.5亿美元，较2025财年增长近80%。尽管如此，公司仍产生了554.4亿美元的季度运营现金流，同比增长30%，这是一个积极信号，表明AI建设并未蚕食核心业务。”

尽管微软收入强劲，但关于AI支出可能无法获得回报的担忧仍然存在——Meta的财务结果令人失望便是一个例子。惠誉评级周一警告称，AI市场回调的可能性已成为主要信用风险。该机构表示：“收入的不确定性以及资本市场与经济与AI的紧密联系，使得在长期回报潜力被重新评估时，信用面临脆弱性。个股和科技股指数已出现短期波动，但更大、更持久的回调可能根据其规模、持续时间和蔓延程度产生更广泛的市场、宏观和信用影响。”