高盛警告：美国将承受AI引发的通胀冲击

高盛近日发布研究报告，警告美国将首当其冲，承受人工智能（AI）繁荣所引发的全球通胀浪潮。该投行分析指出，AI硬件需求的激增导致内存芯片和半导体等关键组件供应紧张，从而推高价格，最终传导至消费者物价。高盛经济学家Megan Peters估算，AI使美国核心个人消费支出（PCE）通胀——美联储青睐的通胀指标——每年上升约20个基点。到今年年底，这一通胀压力预计将翻倍，对核心PCE的提振幅度达到50个基点。相比之下，加拿大、澳大利亚、欧洲、英国和日本等其他发达国家的核心通胀平均增幅仅为10个基点。Peters强调：“尽管并非完全微不足道，但这些影响远低于我们估计的美国PCE峰值50个基点，这表明AI驱动的通胀在很大程度上是美国特有的故事。”

高盛将AI对通胀的影响分为三个明显的“浪潮”。第一波是内存芯片价格上涨。由于AI硬件需求火热，8 GB DDR5内存模块的平均价格已从去年同期的35美元飙升至上周的约148美元，数据来自计算机硬件服务公司Pangoly。第二波是软件和服务价格上升。AI工具的整合促使微软等公司提高软件价格，例如将AI Copilot工具纳入旗舰365套件后提价。美国软件和配件通胀预计在2026年底前见顶，同比增速达30%。美国约1%的PCE通胀归因于软件和配件，而其他发达国家的这一比例不到0.5%。第三波是能源成本增加。AI数据中心电力需求激增，美国城市平均电价已从2022年5月上涨27%至每千瓦时0.19美元。高盛估计，到2030年，数据中心将占美国总电力需求的11%，而目前为6%。此外，地缘政治因素（如伊朗战争）导致的供应担忧也推高了能源价格。西德克萨斯中质原油年初至今仍上涨25%。

尽管短期内AI带来通胀压力，但高盛此前指出，长期来看AI的生产力提升效应可能带来通缩，不过其通缩程度可能不及过去的科技周期（如90年代的互联网繁荣）。专家表示，在AI的通缩效应显现之前，当前价格飙升将持续多久尚不确定。美联储将密切关注这一动态，因为AI驱动的通胀可能影响其货币政策决策。