埃德·齐特朗刚刚推翻了他AI泡沫论的核心主张
本文分析了Ed Zitron关于AI泡沫的论点，指出其核心主张——AI公司每服务一个付费客户都亏损——被他自己泄露的OpenAI财务数据所驳斥。数据显示OpenAI毛利率为正且不断改善，虽然整体亏损巨大，但关键在于每新增客户是盈利的，因此规模增长可以弥补研发成本。文章认为这推翻了AI泡沫论的基础，真正的挑战在于如何应对AI的颠覆性影响。
埃德·齐特朗（Ed Zitron）是人工智能行业最直言不讳的批评者之一，他长期声称生成式AI是一场注定破裂的泡沫，其核心论点是：像OpenAI和Anthropic这样的公司，即使从付费客户身上也在亏钱。然而，他最近泄露的OpenAI审计财务数据却恰恰推翻了自己的这一主张。
齐特朗在2024年9月写道：“生成式AI公司——包括OpenAI和Anthropic——损失数十亿甚至数百亿美元，而基于它们构建的公司也在亏钱，部分原因是提供模型的成本不断上升。将大语言模型集成到你的产品中已经在让你亏钱，而且大语言模型提供商（如OpenAI和Anthropic）也在亏钱。”他认为，这些公司唯一的出路是大幅提高价格，但用户不会接受。
然而，齐特朗本周公布的OpenAI 2024年和2025年财务数据却显示，OpenAI的毛利率实际上是正的，并且正在改善。2024年，OpenAI的收入为37亿美元，营收成本为26.5亿美元，毛利率约为28%。2025年，收入飙升至130.7亿美元，营收成本为75亿美元，毛利率提升至43%。尽管公司整体亏损巨大——2024年运营亏损87.8亿美元，2025年亏损209.2亿美元——但这些亏损主要来自研发支出，即训练新模型，而不是服务现有客户。
这一区别至关重要。如果每增加一个付费客户都导致公司亏损更多，那么快速增长只会加速破产。但如果每增加一个客户都能产生正毛利，那么只要规模足够大，固定成本（如模型训练）就可以被摊薄，从而实现整体盈利。OpenAI的数据表明，后一种情况是成立的：它的单位经济效益是健康的。
齐特朗曾在2024年10月声称：“OpenAI的API服务目前定价低于成本，提高价格可能会让许多依赖这些折扣的企业无法承受。”但泄露的财报显示，OpenAI不仅没有在API上亏钱，反而从整体服务中获得了可观的毛利。当然，OpenAI仍然面临巨大的财务挑战：它预计在实现整体盈利之前将累计亏损1150亿美元，这比Uber创下的315亿美元亏损纪录高出近四倍。但关键在于，亏损的原因不是每客户亏损，而是巨额的前期研发投资。
文章作者加里森·洛夫利（Garrison Lovely）指出，齐特朗的泡沫论核心前提已被自己的数据推翻。事实上，OpenAI拥有9亿周活跃用户，但只有5000万付费用户，这意味着绝大多数用户是免费的。即使如此，公司的毛利率仍然为正，这进一步证明其核心业务是可持续的。
洛夫利认为，人们之所以热衷于相信齐特朗的泡沫论，是因为他们不希望AI真的成功——成功意味着劳动力替代、财富集中和环境破坏等严峻后果。但现实是，我们不能指望泡沫破裂来解决问题，AI公司正在努力使人类变得多余，而阻止它们的唯一方法是积极行动。
文章最后，洛夫利向齐特朗发起公开辩论挑战，表示随时愿意与他面对面讨论。