戳破AI泡沫：美联储可能夺走“谁能料到”的借口

迪恩·贝克在一篇新文章中提出，美联储可以利用其经济学家团队来挑战当前的人工智能（AI）股票泡沫，从而剥夺投资经理人“谁能料到”的辩护理由。贝克回顾了1990年代的科技泡沫和2000年代的房地产泡沫，指出在这两次危机中，尽管造成了数千万工人失业、数百万人失去住房和毕生积蓄，但那些做出灾难性投资决策的高管们几乎未承担任何后果。

贝克指出，虽然像安然和世通这样的欺诈案例中，责任人确实受到了刑事处罚，但在房地产泡沫中，大量欺诈性抵押贷款被打包成证券出售全球，而奥巴马政府的司法部几乎没有追究刑事责任。更重要的是，对于那些并非犯罪但“愚蠢至极”的投资经理——他们年薪数百万美元，却未能识破明显不可持续的市场估值——他们通常用“谁又能知道呢？”作为借口。由于同行们也都做出了类似错误判断，他们得以保住职位。

贝克认为，美联储可以打破这种集体盲目。美联储理事会和12家地区联储共雇佣约400名经济学家。新任主席凯文·沃什可以指派这些专家评估当前股市估值是否与美联储自身的GDP和利润增长预测相符。除非这些经济学家的算术与常人不同，否则他们必然会得出估值不合理的结论——除非股东预期未来回报率非常低。这将是强有力的证据，迫使所有基金经理不得不面对泡沫的存在。

在1990年代和2000年代，基金经理可以忽视少数反对者的声音，但当美联储主席本人引用研究成果时，他们就不能再装作没看见了。如果基金经理有不同看法，例如认为美联储低估了未来增长或利润占比将大幅提升，他们可以提出反驳，但这些观点需承担举证责任，且描绘的前景并不乐观。

贝克强调，随着AI泡沫扩大，其破裂对金融市场和经济的后果只会更加严重，因此美联储有责任尝试遏制泡沫。然而，他也悲观地指出，由于新任主席沃什可能将维持特朗普的满意视为首要任务，他不太可能选择这条道路。尽管如此，沃什手中确实拥有这个选项，只是他是否愿意使用是个问题。