AI每周第494期：SpaceX想要800亿美元。OpenAI想要一万亿。

九年来，人工智能热潮一直是私人领域的赌注，由一小部分风险基金和主权财富基金在大多数普通人无法触及的融资轮次中进行定价。但本周，这一局面开始改变。SpaceX于周三提交了史上最大规模的800亿美元IPO招股书，其中包含一家聊天机器人公司以及64亿美元的AI亏损。OpenAI也将在几天内提交自己的文件，目标是在9月实现万亿美元的首秀。公开市场即将回答私人投资者一直回避的问题：这些AI公司的真实价格是多少？

速览

GitHub的源代码被窃取，入侵始于AI实验室的供应链。一个自称TeamPCP的组织在员工安装了恶意的Nx Console扩展后，盗取了约3800个GitHub内部仓库，该扩展在市场上仅存在了18分钟。攻击链追溯到被入侵的Mistral AI npm包。

布鲁塞尔在巨头们准备上市之际软化了AI法律。欧盟谈判代表达成协议，将AI法案的高风险义务从2026年8月推迟至2027年12月，这是自2024年法案通过以来的首次让步。合规宽限期恰好与IPO窗口开启时间重合。

SpaceX提交了史上最大规模的800亿美元IPO。招股书将公司估值定为1.7万亿美元，在纳斯达克上市，股票代码SPCX，并合并了xAI的财务数据：去年运营亏损64亿美元，收入32亿美元。Starlink是其三个部门中唯一盈利的部门。

OpenAI紧随其后，正准备提交一份万亿美元上市的保密文件。OpenAI与高盛和摩根士丹利合作，目标最早9月上市，估值超过1万亿美元，高于3月最新私人融资轮中设定的8520亿美元估值。

英伟达再次创下季度营收纪录，但股价下跌。营收达到816亿美元，增长85%，数据中心销售额几乎翻倍至752亿美元。公司提高了股息并增加了800亿美元的股票回购。报告发布后股价下跌，市场预期甚至超过了创纪录的业绩。

谷歌同日发布了Gemini 3.5 Flash并将其设为默认模型。在周二的I/O大会上，谷歌推出了其最快的尖端模型、一个名为Gemini Spark的24/7个人代理，以及一个名为Omni的世界模型。Gemini 3.5 Flash现已成为Gemini应用和全球搜索中AI模式的默认模型。

毕马威将向全部27.6万名员工推广Claude。Anthropic与毕马威签署全球联盟，将Claude整合到Digital Gateway平台中，该平台用于毕马威员工和客户在138个国家的税务、法律和咨询工作。

一家模块化数据中心初创公司融资2.3亿美元，用于建设远程站点的AI计算。Armada的B轮融资由黑石联合领投，估值20亿美元，并附带一项协议，在亚利桑那州一座40万平方英尺的工厂中大规模生产数据中心单元。

现在市场有了投票权

在AI热潮的大部分时间里，估值由私人市场决定。软银、Thrive、主权基金以及少数跨界投资者决定OpenAI值8520亿美元，SpaceX值1.7万亿美元。公开市场从未有机会反对。

现在这种情况正在改变。SpaceX的招股书是AI赌注首次向任何拥有经纪账户的人展示其算术，而算术中包括xAI的64亿美元运营亏损以及合计近50亿美元的净亏损。OpenAI的文件提交时间明显与SpaceX竞争同一笔资本。报道称，其银行家希望投资者留出资金，而非在6月的SpaceX上市中全部投入。

背景并不温和。Shiller市盈率超过40，高于互联网泡沫顶峰时期。英伟达刚刚发布创纪录的季度报告，但股价仍下跌。两大史上最大的IPO即将检验公开投资者是否愿意以私人融资轮的价格购买亏损数十亿美元的公司股份。

这些交易本身可能会定价。更大的问题是，一旦公众对这两家公司有了发言权，其他所有AI估值会发生什么变化。

关键要点

AI估值将由能够说“不”的人重新定价。私人融资轮只会不断提高数字。公开订单簿设置了一个清算价格，而这个价格可能会更低。

SpaceX现在是一家以火箭公司为名的AI公司。xAI的亏损、Grok的计算账单以及将模型扩展到数万亿参数的计划都被合并到投资者将要定价的招股书中。

OpenAI和SpaceX的申报文件争夺的是同一批资金。一个季度内两大万亿美元级别的发行将迫使机构投资者做出选择，而这种竞争将影响两个交易的条款。

如果你持有指数基金，你很快将拥有这一交易。一旦这些公司上市并进入主要指数，AI赌注对于普通投资组合来说将不再是可选项。

值得阅读

TechCrunch：SpaceX IPO文件中到底有什么——对招股书的深度解读，从xAI的亏损到马斯克的投票权以及AI计算账单的规模。对SpaceX-xAI联合体的最详细公开审视。

Axios：OpenAI准备IPO文件，SpaceX逼近——OpenAI的文件提交时间如何围绕SpaceX的6月上市安排，以及为何两者竞争同一批投资者资本。

Anthropic：扩大关于前沿AI的对话——唯一一家没有急于上市的大型实验室Anthropic，关于为何咨询宗教、法律和公民团体关于AI的影响。与IPO冲刺的有益对比。

本周投票

两家万亿美元级的AI公司即将在几周内相继测试公开市场。会发生什么？

上周，222位读者投票：

Meta承诺向AI基础设施投入1450亿美元，并在同一周裁员8000人。这个数字将走向何方？

生产力赶上资本支出36%

裁员是真实的，资本支出是伪装的成本削减18%

资本支出是泡沫；裁员是独立的24%

两者都是真实的，都是同一转变的结果22%

查看完整结果→

两家万亿美元级的AI公司即将在几周内相继测试公开市场。会发生什么？

两者都强势定价，AI涨势延续 它们定价后，在几个月内跌破IPO价格 其中一个或两个因市场波动而延迟 这是顶部，这些IPO标志着顶部

感谢阅读AI每周。将本期转发给一个即将在不知情的情况下持有这些股票的人。

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